3月14日，華菱線纜（001208.SZ）發布公告稱，擬以現金方式收購湖南星鑫航天新材料股份有限公司（以下簡稱“星鑫航天”）控制權，并已簽署交易意向性協議。

華菱線纜是湖南省國資委下屬A股上市公司，主營電線電纜的研發、生產及銷售。近年來，華菱線纜確立了以特種電纜為主導的戰略方向，充分挖掘特種電纜細分市場，為航空航天及融合裝備、軌道交通及高速機車、礦山、新能源、工程裝備、數據通信等領域提供專業化、高品質的特種電纜產品。

若上述交易順利完成，華菱線纜有望通過資源整合實現“1+1>2”效應：一方面，星鑫航天與華菱線纜在客戶資源、營銷渠道等方面具有明顯協同效應；另一方面，星鑫航天的技術積累可彌補華菱線纜在特種材料領域的短板，有望助力公司拓展高端材料、向國際一流領軍企業邁進。

星鑫航天技術壁壘高筑，航天、軍工領域優勢顯著

據華菱線纜披露的資料，星鑫航天成立于2003年，是國家高新技術企業，坐落于湖南省衡陽市，其前身為國家某機械工業部絕緣材料行業的重點企業，承載著軍工配套的“國家隊”基因。

作為國內稀缺的航天新材料供應商，星鑫航天聚焦耐高溫防熱材料、氮化硅陶瓷制品、酚醛樹脂材料等核心業務板塊，構筑起高技術壁壘與市場護城河。據介紹，該公司為神舟系列飛船、嫦娥系列探測器、天宮空間站以及多種運載火箭提供配套產品，參與了首次載人航天工程配套，是國家多種型號的戰略、戰術導彈的彈上電纜網防熱材料的研制企業，為中國運載火箭研究院總體部、上海航天技術研究院總體部及其下屬單位配套供應產品。

在資質壁壘方面，星鑫航天目前擁有多項有效專利，并進入了軍工準入體系：具備裝備承制單位資格證書、武器裝備科研生產單位三級保密資格證書、國軍標質量管理體系認證證書等業務資質。此外，星鑫航天的研發產品技術成果不僅服務于航天軍工領域，更延伸至航天飛行器、機器人FPC柔性纜等高端民用場景。

值得一提的是，華菱線纜在新興賽道的前瞻布局，與星鑫航天形成了戰略呼應。目前，華菱線纜在商業航天領域已與藍箭航天、山河星航等頭部企業建立技術合作，完成特種線纜的小批量試制；在機器人賽道，其自主研發的工業機器人專用線纜實現了產業化突破。隨著國家低空經濟、商業航天政策紅利釋放，相關領域有望成為華菱線纜業績增長的新引擎。

星鑫航天穩健增長的業績數據，進一步佐證了其作為并購標的的含金量。據未經審計數據，2022年至2024年，星鑫航天的營收規模從0.56億元增長至0.68億元，凈利潤從0.24億元增長至0.26億元，盈利能力持續向好，凈利率更是始終維持在40%左右。

完善產業鏈布局，助力華菱線纜高端化轉型

近年來，華菱線纜確立了以特種電纜為主導的戰略方向，圍繞航空航天及融合裝備、特種橡套、特種控制電纜三大細分市場，加快推進航空航天用特種線纜、機器人用控制纜、上游特殊導體及高分子材料等領域產業鏈接與人才培養，不斷增強自主研發能力。

航空航天及融合裝備領域，是華菱線纜高度重視的高潛力賽道，也是公司與星鑫航天戰略共振的關鍵切口。在華菱線纜看來，星鑫航天在航空航天及融合裝備領域具有多年經驗，其在客戶資源、營銷渠道等方面與公司之間具有明顯協同效應，通過聯動開拓市場份額，有望實現公司在航空航天及融合裝備領域產業鏈的拓展，提升公司整體盈利水平。

從戰略上看，本次收購的戰略意義遠不止于產業鏈完善，更是其響應國家“高質量發展”戰略、拓展高端材料領域，邁向高端線纜集成和智能復合傳輸世界一流領軍企業的重要舉措。

首先是材料端的革新，當收購完成、技術整合后，華菱線纜有望推出高附加值集成產品，強化公司在航天、軍工等領域的競爭力。

據了解，作為國內領先的特種電纜生產企業之一和長征系列運載火箭電纜供貨商，華菱線纜陪伴中國航天事業從起步到強大的60余年，產品已先后服務長征系列火箭的發射任務300余次。而星鑫航天生產的耐高溫系列產品，可用于航天飛行器中電線電纜的高溫防熱保護層；編織套管系列產品中的玻璃纖維編織套管，可用于三級電纜的安裝與熱防護領域等。

其次，是技術層面的突破。星鑫航天具備全球領先的技術優勢，其“硬科技”的底色，恰與華菱線纜“高度重視研發創新”的戰略路徑高度契合。據衡陽國家高新區2023年發布的信息，星鑫航天曾受到中央軍委、國務院、中國載人航天工程辦公室等多部門的多次嘉獎，其與中科院上海硅酸鹽研究所、華東理工大學國防新材料重點實驗室、重慶理工大學均有深度合作，組建了技術攻關團隊，并在上海成立了研發中心，相關團隊和中心所掌握的技術均處于國際領先地位。

——信息來自：銀柿財經